发布时间：2024-09-08 09:29:00新闻来源：龙8官网app下载安装 作者：龙8官网手机版下载安装

　　华安证券股份有限公司王强峰近期对利尔化学进行研究并发布了研究报告《草铵膦价格触底维稳，新项目持续推进成长可期》，本报告对利尔化学给出买入评级，当前股价为12.18元。

　　公司2023年前三季度实现营业总收入60.06亿元，同比-22.42%，实现归母净利润5.60亿元，同比-62.47%。主要原因系公司主营产品草铵膦价格持续下滑所致。据百川盈孚数据，2023年前三季度草铵膦市场均价为8.87万元/吨，同比下滑62.94%，2023Q3草铵膦市场均价为6.13万元/吨，同比下滑73.02%，环比下滑19.78%。截至2023年11月6日，草铵膦市场均价为6万元/吨，价格已跌至成本线，部分企业已亏损，预期价格有望触底反弹。

　　公司积极布局精草铵膦，在“精草”板块工艺技术持续突破，处于行业领先地位，已储备了酶法及生化法制备L-草铵膦工艺。精草铵膦除草活性为普通草铵膦的两倍，亩施用量仅为草铵膦的一半，符合国家农药减量化政策要求。目前公司正在按照建设计划有序推进，湖南津市2万吨/年酶法精草铵膦项目预计7月开始试生产，荆州1万吨/年生化法精草铵膦项目已于今年2月获批开建。同时，公司加快实施精草铵膦在海外多个国家的登记和市场布局工作，积极做好市场铺垫，未来公司有望成为“精草”行业领先者。

　　公司在建项目众多，相继开发包括唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺等系列新产品，不断优化公司产品结构，增加公司未来新的盈利增长点。目前，公司广安利华农药中间体项目已部分建成，广安利尔11000吨农药及配套设施建设项目、津市基地生物发酵技术产业工程建设项目、荆州三才堂10000吨/年精草铵膦原药及配套工程项目持续推进中。广安基地118亿元绿色植保系列项目已动工，项目建成投产后，将年产7.8万吨农药原药、年产9.57万吨精细化学品中间体等系列产品，包括10000t/a氯虫苯甲酰胺、5000t/a氯氟吡氧乙酸酯、5000t/a氨氯吡啶酸、50000t/a阻燃剂系列等产能及配套中间体产品的生产装置和公辅设施。项目达产后年产值将过百亿元。未来伴随产能的逐步落地，有助于打开公司长期成长空间。

　　由于公司主营产品草铵膦价格持续下跌，我们下调全年盈利预测，预计2023-2025年公司分别实现归母净利润7.15、9.85、11.87亿元（原预测为17.28、20.28、23.27亿元），同比分别增长-60.5%、37.7%、20.5%，当前股价对应PE分别为13.61、9.89、8.20倍。维持“买入”评级。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券董伯骏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.61亿，根据现价换算的预测PE为14.73。

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.0。

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